Giải thích: Tốc độ tăng trưởng GDP giảm nhanh cho chúng ta biết điều gì về tình trạng kinh tế Ấn Độ

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Dữ liệu quý 4: Nó nói gì về tình trạng của nền kinh tế? Nó dễ bị tổn thương như thế nào ngay cả trước đại dịch Covid?

Những người di cư chờ đợi trước khi lên tàu đi Tây Bengal tại Ga Xe lửa Pune vào thứ Sáu. (Ảnh Express của Pavan Khengre)

Vào thứ Sáu, Bộ Thống kê và Thực hiện Chương trình (MoSPI) công bố dữ liệu cho quý 4 (Từ tháng 1 đến tháng 3) của năm tài chính cuối cùng (2019-20) cũng như ước tính tạm thời về tốc độ tăng trưởng GDP cả năm.

Con số tạm thời, có thể sẽ được điều chỉnh lại vào tháng 1 năm sau khi MoSPI công bố Ước tính sửa đổi đầu tiên cho năm tài chính 20, tuyên bố rằng nền kinh tế Ấn Độ tăng trưởng 4,2% trong giai đoạn 2019-20 ( xem Bảng 1 ). Đây là tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm thấp nhất được đăng ký theo chuỗi dữ liệu GDP mới sử dụng năm 2011-12 làm năm cơ sở.

Bảng 1.

Con số này không chỉ khác xa so với mức tăng trưởng 8,5% mà chính phủ dự kiến ​​vào tháng 7 năm 2019 khi trình bày Ngân sách cho năm đó mà còn thấp hơn đáng kể so với mức 5% mà Ước tính trước thứ hai đưa ra vào cuối tháng 2 đầu năm nay.

GDP danh nghĩa giảm mạnh

Tất nhiên, đây là tốc độ tăng trưởng GDP thực tế. Sự sụt giảm tương tự có thể được nhìn thấy trong quỹ đạo của GDP danh nghĩa, là biến quan sát. GDP thực tế được tính bằng cách lấy mức lạm phát trừ đi mức tăng trưởng GDP danh nghĩa.

Vào thời điểm trình bày Ngân sách 2019-20 vào tháng 7, GDP danh nghĩa được dự đoán sẽ tăng 12% -12,5%. Cuối cùng, ước tính tạm thời chỉ chốt ở mức 7,2%. Trong giai đoạn 2018-19, GDP danh nghĩa tăng 11%.

Sự giảm tốc mạnh mẽ này trong tăng trưởng GDP danh nghĩa, hơn bất cứ điều gì khác, cho thấy đà tăng trưởng của Ấn Độ tiếp tục suy yếu ngay cả trước khi nước này bị ảnh hưởng bởi cuộc đóng cửa do Covid-19 gây ra vào tuần cuối cùng của tháng Ba.

Giải thích nhanhbây giờ là trênTelegram. Nhấp chuột vào đây để tham gia kênh của chúng tôi (@ieexplained) và luôn cập nhật những thông tin mới nhất

Phản ánh tài thiện xạ kém

Có hai lý do khiến GDP danh nghĩa giảm mạnh.

Trước hết, tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa là cơ sở của tất cả các tính toán tài khóa trong nước. Chính phủ dựa trên các tính toán của mình - giả sử số doanh thu mà họ sẽ tăng và số tiền mà họ sẽ có thể chi tiêu - dựa trên giả định ban đầu này. Sự khác biệt rõ rệt về tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa về cơ bản làm đảo lộn tất cả các tính toán khác trong nền kinh tế. Ví dụ, giảm mạnh có nghĩa là chính phủ không đạt được doanh thu như mong đợi và do đó, chính phủ không thể chi tiêu nhiều như mong muốn.

Nguồn: MoSPI

Thứ hai, sự giảm tốc đáng kể trong tăng trưởng GDP danh nghĩa phản ánh kém tài chính thiện xạ của chính phủ. Nói cách khác, nó cho thấy chính phủ đã không thể đánh giá mức độ giảm tốc tăng trưởng kinh tế đang diễn ra.

Ngược lại, tài thiện xạ kém sẽ dẫn đến việc hoạch định chính sách không chính xác vì cuối cùng một chính phủ có thể đưa ra các chính sách cho một nền kinh tế không thực sự tồn tại trên thực tế.

Ví dụ, có thể lập luận rằng trong một nền kinh tế đang tăng trưởng chậm lại mạnh và do nhu cầu giảm, thì ngay cả việc cắt giảm thuế doanh nghiệp lớn cũng sẽ không hiệu quả. Để chắc chắn, bất chấp cuộc cải cách đã từng xảy ra này, đầu tư tư nhân thực sự đã giảm gần 3% trong giai đoạn 2019-20 - trái ngược hẳn với mức tăng 9% trong giai đoạn 2018-19.

Các ước tính tạm thời được công bố vào thứ Sáu đặc biệt chỉ ra điểm yếu này vì chúng bao gồm các sửa đổi giảm đáng kể về ước tính GDP hàng quý.

Các sửa đổi thường xuyên và quan trọng trong GDP hàng quý

Dữ liệu kế toán thu nhập quốc dân của Ấn Độ - chuỗi dữ liệu GDP mới sử dụng 2011-12 làm năm gốc - đã vấp phải một chút chỉ trích trong quá khứ.

Nghi vấn này trở nên sâu sắc hơn khi Arvind Subramanian, người là Cố vấn kinh tế trưởng cho Bộ Tài chính Ấn Độ từ năm 2014 đến 2018, lập luận, vào năm 2019, loạt bài mới đã đánh giá quá cao GDP của Ấn Độ tới 2,5 điểm phần trăm.

Trong khi cuộc tranh luận đó vẫn chưa được giải quyết, độ tin cậy của các ước tính GDP của Ấn Độ không được giúp đỡ bởi các sửa đổi thường xuyên và quan trọng.

Nhìn vào ban 2 để xem các ước tính tạm thời đã biến động nhiều lần như thế nào. Chẳng hạn, ước tính tăng trưởng cho Quý 2 (tháng 7, 8 và 9) đã từ 4,5% lên 5,1% và quay trở lại 4,4% chỉ trong vòng 5 tháng (từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2020).

Ban 2.

Đặc biệt, hiện nay đã trở nên rõ ràng rằng tốc độ tăng trưởng của Ấn Độ trong suốt giai đoạn 2019-20 đã giảm nhanh hơn nhiều so với mức được chính thức chấp nhận vào thời điểm đó.

Ví dụ, vào tháng 7, rơi vào quý 2, chính phủ khẳng định GDP thực tế cả năm sẽ tăng 8,5% mặc dù tất cả các chỉ số đều cho thấy tốc độ tăng trưởng giảm nhanh. Điều này cuối cùng được thực hiện bởi các ước tính tạm thời (cột cuối cùng trong Bảng 2).

Cơ cấu kinh tế bị biến dạng

Một điều quan trọng khác so với ước tính GDP tạm thời là cấu trúc mới nổi không mong muốn của nền kinh tế Ấn Độ.

Trước đây, trên tất cả các chính phủ, người ta đã lập luận nhiều lần và nhất trí rằng để Ấn Độ phát triển và tạo ra việc làm cho hàng triệu người tham gia lực lượng lao động mỗi năm, thì tăng trưởng sản xuất phải tăng lên. Cùng với dịch vụ, tăng trưởng sản xuất được cho là sẽ thu hút hàng triệu người vẫn phụ thuộc vào nông nghiệp, mà ngay cả khi tăng trưởng nhanh, cũng không có khả năng nâng cao thu nhập bình quân đầu người một cách lớn lao. Nếu Ấn Độ muốn tạo ra nhiều việc làm được trả lương cao cho phép họ thu được cái gọi là cổ tức nhân khẩu học thì nó phải thông qua tăng trưởng sản xuất.

Bàn số 3.

Nhưng năm 2019 vẽ một bức tranh ảm đạm về mặt này (xem Bảng 3 ). Trong khi ngành nông nghiệp và các lĩnh vực đồng minh có được sự tăng trưởng đáng kể, theo tiến trình của năm, ngành sản xuất đơn giản là mất phương hướng - chỉ hợp đồng trong 3/4 quý.

Ảnh chụp ngược

Các ước tính GDP tạm thời cho giai đoạn 2019-20 ủng hộ quan điểm cho rằng tốc độ giảm tăng trưởng kể từ năm 2016-17 chỉ đơn giản là trở nên tồi tệ hơn khi năm tài chính vừa qua tiến triển.

Trong quý cuối cùng của năm tài chính, nền kinh tế chỉ tăng trưởng 3,1%. Nó cho thấy nền kinh tế đã trở nên khá dễ bị tổn thương trước khi Covid-19 tấn công Ấn Độ vào cuối tháng 3.

Tất nhiên, với xu hướng điều chỉnh giảm lặp đi lặp lại, có khả năng là ngay cả những ước tính tạm thời này cũng có thể trở nên lạc quan.

Chia Sẻ VớI BạN Bè CủA BạN: