Câu chuyện về sự ra vào của Chương trình FCNR chi phí cao

Để củng cố đồng rupee, RBI đã đề nghị hoán đổi các khoản tiền này trong tối thiểu ba năm với tỷ lệ cố định là 3,5%, dẫn đến dòng tiền vào 34 tỷ đô la và giúp ổn định tiền tệ.

Một trong những điều đầu tiên mà Thống đốc mới của RBI, Raghuram Rajan, đã thông báo là ngân hàng trung ương sẽ cung cấp một cơ chế ưu đãi đặc biệt cho các khoản tiền gửi FCNR-B.

Vào đầu năm 1994, khi dự trữ ngoại hối tăng từ khoảng 1 tỷ đô la vào tháng 6 năm 1991 lên 13 tỷ đô la do đầu tư trực tiếp nước ngoài, dòng vốn đầu tư nước ngoài và phát hành vốn cổ phần ở nước ngoài, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã treo cờ cho Bộ Tài chính một khoản nợ khổng lồ. dưới hình thức tiền gửi bằng ngoại hối sẽ được đổi vào tháng 6 năm đó.

Đây là Chương trình tiền gửi không thể trả lại bằng ngoại tệ hoặc FCNR-A, theo đó các khoản tiền gửi được định giá bằng các đơn vị tiền tệ như đô la Mỹ và đồng bảng Anh, với tỷ giá hấp dẫn và với sự đảm bảo cơ bản của ngân hàng trung ương để cung cấp cho bất kỳ khoản lỗ tỷ giá hối đoái nào . RBI đã phải tạo ra sự khác biệt tốt giữa tỷ giá hối đoái mà các khoản tiền gửi được đặt và tỷ giá khi chúng được mua lại, khiến nó trở thành một điểm thu hút lớn đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là ở Trung Đông.

Kế hoạch này được khuyến khích vào những năm 1980 để thúc đẩy dòng vốn và giúp tài trợ cho khoản thâm hụt trên tài khoản vãng lai vào thời điểm dòng vốn vào bị giới hạn trong hỗ trợ song phương, vốn từ Ngân hàng Thế giới và các tổ chức như IMF, và tiền gửi từ Người Ấn Độ không thường trú. . Các khoản tiền gửi này bắt đầu tăng vào năm 1982, sau khi chính phủ thúc đẩy Ngân hàng Dự trữ đưa ra mức lãi suất cao hơn hai điểm phần trăm so với lãi suất tiền gửi bằng đồng rupee địa phương. RBI đã phản đối vào thời điểm đó, nhưng đã bị bác bỏ - R N Malhotra, người sau này là người đứng đầu ngân hàng trung ương, lúc đó là Bộ trưởng Kinh tế. Năm đó trở đi, tiền gửi FCNR đã tăng - và vào cuối tháng 3 năm 1989, chúng đã tăng lên 8.255 Rs crore. Tuy nhiên, vào khoảng những năm 1990-1991, sau cuộc chiến tranh vùng Vịnh và cuộc khủng hoảng cán cân thanh toán ở Ấn Độ, lượng tiền gửi đã cạn kiệt - tuy nhiên, vốn phải được củng cố sau khi nền kinh tế mở cửa.

Đến năm 1994, khoản nợ phải trả đối với các khoản tiền gửi này đã tăng lên hơn 10 tỷ đô la - chưa kể tiền lãi và khoản lỗ ngoại hối tiềm ẩn trong vài năm trước đó, khi đồng rupee bị mất giá vào năm 1991. Đó là khi Tài chính Bộ trưởng Manmohan Singh, Thư ký Bộ Tài chính, Thống đốc RBI C Rangarajan, và Phó Thống đốc SS Tarapore, bắt đầu thảo luận về vấn đề này.

Khi Ấn Độ bắt đầu xây dựng dần nguồn dự trữ ngoại hối của mình, cả RBI và chính phủ đều nhận thấy rằng những khoản tiền gửi có chi phí cao này cần được loại bỏ dần. Có sự thoải mái khi dòng vốn từ các quỹ nước ngoài mua vào cổ phiếu của các công ty Ấn Độ, bên cạnh việc các công ty nước ngoài đầu tư vốn để xây dựng các đơn vị ở đây và tạo mối quan hệ với các công ty Ấn Độ. Đối với RBI, nỗi lo là bảng cân đối kế toán của nó. Việc bảo lãnh các khoản lỗ do chênh lệch tỷ giá hối đoái có nghĩa là phải cung cấp cho nó và phản ánh nó vào tài khoản và các khoản dự trữ thận trọng của nó, đồng thời cho thấy tác động rộng hơn. Ngân hàng trung ương không muốn bị ảnh hưởng hoặc bị thua lỗ.

Và đó không chỉ là các ngân hàng. Nhiều tổ chức khu vực công được chính phủ thúc đẩy đi vay vào những năm 1990 và 1991 ngay cả khi họ không có nhu cầu vay, cũng phải gánh chịu những thiệt hại như vậy. Đó là khi, sau các cuộc thảo luận có sự tham gia của Bộ trưởng Tài chính, Thống đốc RBI và các quan chức khác, chính phủ đã quyết định chọn tab cho việc đó. Nếu chính phủ thanh toán hóa đơn, thì sẽ không có bất kỳ lo lắng nào liên quan đến việc trích lập dự phòng, ngân hàng trung ương đã chỉ ra trong các cuộc đàm phán - một điểm mà chính phủ đã thừa nhận.

Vì vậy, trong Ngân sách giai đoạn 1994-95, chính phủ đã quyết định cung cấp 365 crore Rs để ghi sổ kế toán trách nhiệm pháp lý do tổn thất ngoại hối mà RBI phải chịu trước đó. Đến lượt mình, Bộ Tài chính và RBI đã đi đến một thỏa thuận rằng ngân hàng trung ương sẽ tăng dần phần chuyển khoản hàng năm của mình cho chính phủ. Và Bộ và RBI sau đó đã đồng ý vào giữa năm 1994 rằng thời điểm là cơ hội để chấm dứt kế hoạch FCNR chi phí cao.

Khi kế hoạch với những đảm bảo của nó đang được hoàn thiện, một vài kế hoạch mới đã được giới thiệu. Rút kinh nghiệm từ những sai lầm trong quá khứ, ngân hàng trung ương quyết định cho phép các ngân hàng cung cấp một kế hoạch khác gọi là FCNR-B - để các ngân hàng chịu rủi ro tỷ giá hối đoái. Điều này sẽ cung cấp các nguồn ngoại hối cho các ngân hàng để cho các khách hàng của họ vay, những người có thể cần nguồn vốn nước ngoài. Để giúp các ngân hàng, RBI đã nới lỏng các yêu cầu, bao gồm cả việc cho vay lĩnh vực ưu tiên. Các ngân hàng cũng nhanh chóng tích lũy các khoản tiền gửi này, nhưng không có chút lo lắng nào cho ngân hàng trung ương. Đó là cho đến năm 2013 - khi đồng tiền Ấn Độ bị tấn công, và thâm hụt tài khoản vãng lai và thâm hụt tài khóa ngày càng gia tăng, vào năm cuối cùng trước khi chính phủ UPA rời nhiệm sở.

Một trong những điều đầu tiên mà Thống đốc mới của RBI, Raghuram Rajan, đã thông báo là ngân hàng trung ương sẽ cung cấp một cơ chế ưu đãi đặc biệt cho các khoản tiền gửi FCNR-B. Để củng cố đồng rupee, RBI đã đề nghị hoán đổi các khoản tiền này trong tối thiểu ba năm với tỷ lệ cố định là 3,5%, dẫn đến dòng tiền vào 34 tỷ đô la và giúp ổn định tiền tệ. Quản lý việc mua lại các khoản tiền này không phải là một vấn đề như có thể đã xảy ra trong quá khứ với việc tích lũy các khoản dự trữ.

Chia Sẻ VớI BạN Bè CủA BạN: