Giải thích: Việc hủy niêm yết diễn ra như thế nào, và tại sao Vedanta lại thất bại trong việc đó?

Vedanta thông báo rằng họ chỉ có thể nhận được chào bán khoảng 125 cổ phiếu crore thay vì 134 cổ phiếu crore cần thiết cho quá trình hủy niêm yết.

Vấn đề quan trọng theo một số chuyên gia là mức giá được phát hiện mà Vedanta sẽ được yêu cầu để mua một phần đáng kể cổ phần.

Vedanta đã thông báo vào thứ Bảy rằng nó đã không thu được số lượng cổ phiếu cần thiết để hoàn tất quá trình hủy niêm yết từ thị trường chứng khoán. Chúng tôi xem xét quá trình hủy niêm yết và cách Vedanta không đạt được ngưỡng 90% cổ phần của công ty, ngay cả sau khi hồ sơ công khai ban đầu cho thấy chào bán của các cổ đông đã vượt qua ngưỡng đó.

Quy trình hủy niêm yết hoạt động như thế nào?

Trong quá trình hủy niêm yết, những người quảng bá của một công ty khởi động một quy trình xây dựng sổ sách ngược lại, trong đó các cổ đông có thể đấu thầu cổ phiếu của họ để những người quảng bá mua ở một mức giá đã định. Giá phát hiện là giá do các cổ đông đưa ra mà tại đó công ty có thể vượt qua ngưỡng 90% cổ phần cần thiết để hoàn tất quá trình hủy niêm yết. Do đó, mức giá thấp nhất mà công ty có thể hoàn tất việc mua lại 90% cổ phần là giá phát hiện.

Vedanta bị hủy niêm yết có những vấn đề gì?

Vedanta thông báo rằng họ chỉ có thể nhận được chào bán khoảng 125 cổ phiếu crore thay vì 134 cổ phiếu crore cần thiết cho quá trình hủy niêm yết. Tuy nhiên, hồ sơ công khai trước đó cho thấy Vedanta đã nhận được đề nghị mua hơn 137 crore cổ phiếu. Các chuyên gia lưu ý sự chênh lệch này là do một số đợt chào bán cổ phiếu không được cổ đông nước ngoài xác nhận.

Ravi Dubey, đối tác tại công ty luật Indus Law, giải thích: Các cổ đông nước ngoài nắm giữ cổ phiếu thông qua một công ty giám sát, nhưng những người giám sát không được phép tham gia vào thị trường thứ cấp và do đó các cuộc đấu thầu sẽ được đấu thầu bởi các nhà môi giới. Dubey nói thêm rằng do đó, bất kỳ giá thầu nào do nhà môi giới đặt ra đều phải được người giám sát xác nhận và trong trường hợp này, có một số lượng lớn giá thầu chưa được xác nhận lớn bất thường dẫn đến việc công ty không đáp ứng được ngưỡng cổ phiếu 134 crore.

Một chuyên gia không muốn nêu tên cho biết quy trình này có thể được sử dụng để đạt đến ngưỡng 90% một cách giả tạo trong trường hợp một số nhà thầu thậm chí không sở hữu cổ phần, do đó thúc đẩy các cổ đông nhỏ hơn tham gia vào quy trình hủy niêm yết mà họ tin tưởng. có khả năng thành công. Chuyên gia lưu ý rằng cuộc điều tra do SEBI yêu cầu là cần thiết để xác định lý do tại sao lại có một số lượng lớn các hồ sơ dự thầu chưa được xác nhận.

Nhấp vào đây để theo dõi Giải thích nhanh trên Telegram

Giá thầu chưa được xác nhận có phải là lý do duy nhất khiến việc hủy niêm yết không thành công không?

Vấn đề quan trọng theo một số chuyên gia là mức giá được phát hiện mà Vedanta sẽ được yêu cầu để mua một phần đáng kể cổ phần. Theo các nguồn tin trong khi một số nhà đầu tư tổ chức đã chào bán cổ phần của họ ở mức khoảng 170 Rs, thì LIC, công ty nắm giữ 6,37% cổ phần của Vedanta, và một số nhà đầu tư nhỏ hơn đã chào bán cổ phiếu với mức giá 320 Rs. Do đó, Vedanta sẽ được yêu cầu trả cao hơn 160-Rs170 Rs cho mỗi cổ phiếu mà họ đã lập ngân sách cho một tỷ lệ cổ phiếu đáng kể và có khả năng đã từ chối đề nghị vào cuối quá trình ngay cả khi họ đã có thể đáp ứng ngưỡng 90% số cổ phiếu được chào bán trong quá trình này .

Naveen Kulkarni, CIO tại Axis Securities, cho biết vấn đề quan trọng là trong khi những người quảng bá muốn hủy niêm yết ở mức giá khoảng 160 Rs, họ chỉ có thể đặt mua ở mức này cho khoảng 96 crore hoặc 70% cổ phần. rằng một số cổ đông có thể đã cảm thấy rằng giá trị của cổ phiếu cao hơn nhiều vì nó đã được giao dịch ở mức khoảng 320 Rs vào năm 2018.

Làm cách nào để giải quyết vấn đề hồ sơ dự thầu chưa được xác nhận?

Dubey của Indus Law cho biết SEBI nên xem xét cho phép người giám sát cổ phiếu do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ đấu thầu trực tiếp trong quá trình xây dựng sổ sách ngược lại, loại bỏ vấn đề cần các nhà môi giới đấu giá để được người giám sát xác nhận.

Theo quy trình hiện tại, ông nói thêm, một nhà đầu tư lớn có thể có quá nhiều ảnh hưởng đến quá trình xây dựng sổ sách ngược lại và SEBI có thể xem xét thiết lập các biên độ giá để hạn chế mức giá mà cổ đông có thể chào bán cổ phiếu trong quá trình này. Dubey đã lưu ý rằng một sự thay đổi như vậy sẽ cần có các biện pháp bảo vệ thích hợp để đảm bảo rằng những người quảng bá không thể lợi dụng tình hình thị trường suy thoái để hủy niêm yết công ty của họ.

Cũng trong Giải thích | Các biện pháp thúc đẩy tiêu dùng: Đặt giá thầu để đặt tiền trong tay, sau đó thắt chặt nó luôn

Chia Sẻ VớI BạN Bè CủA BạN: