Một chuyên gia giải thích: Tại sao thị trường Ấn Độ đang tăng bất chấp đại dịch Covid-19

Virus corona đang lây lan, có rất ít chồi xanh, các vụ nhốt ngày càng cục bộ, nhưng thị trường đang tăng. Điều này có ý nghĩa gì đối với nền kinh tế của quốc gia - và tiền bạc của bạn. Nilesh Shah giải thích

Mọi người đi ngang qua Sở giao dịch chứng khoán Bombay ở Mumbai. (Ảnh / Tệp PTI)

Nilesh Shah, Giám đốc điều hành của Kotak Mahindra Asset Management Co Ltd, có hơn một phần tư kinh nghiệm trong thị trường vốn và các khoản đầu tư liên quan đến thị trường. Một trong những nhà phân tích tài chính sắc sảo nhất của đất nước, Shah sẽ thường xuyên cân nhắc đánh giá của mình về thị trường và tác động của nó đối với nền kinh tế trong thời điểm bất ổn này. Anh ấy hiểu về Sensex:

Đường cong Covid-19 hầu như không bằng phẳng, số lượng trường hợp đang tăng lên và sự không chắc chắn chiếm ưu thế trong quá trình phục hồi kinh tế khi Ấn Độ nhìn chằm chằm vào thành tích tăng trưởng tồi tệ nhất trong bốn thập kỷ. Mặc dù vậy, thị trường chứng khoán đã phục hồi trở lại mức của tháng Ba. W mũ giải thích sự hoa lệ này?

Thị trường luôn nhìn về tương lai. Ở cấp độ hiện tại của Sensex, Phố đang cho rằng Ấn Độ sẽ thặng dư tài khoản vãng lai trong năm tài chính 21 do nhập khẩu dầu giảm, nhập khẩu vàng giảm và giảm nhập khẩu từ Trung Quốc.

Thị trường đang định giá dòng chảy từ FPI (đầu tư danh mục đầu tư nước ngoài) do tỷ trọng của Ấn Độ trong MSCI và FTSE Index tăng lên. Thị trường đang bao thanh toán trong kích thích tài chính và tiền tệ do chính phủ công bố và Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ sẽ làm việc để hạn chế tăng trưởng GDP năm tài chính 21 của Ấn Độ xuống khoảng - 5%, nhưng sẽ đặt nền tảng cho sự phục hồi mạnh mẽ trong tăng trưởng GDP năm tài chính 22. Quan trọng nhất, thị trường đang định giá trong việc phục hồi các hoạt động kinh tế bình thường, với một giải pháp y tế cho đại dịch Covid-19 đang cận kề. Nếu kịch bản thực tế trong những ngày tới tốt hơn những gì thị trường định giá, chỉ số có thể tăng từ đây. Nếu kịch bản thực tế tồi tệ hơn những gì được định giá bởi thị trường, chỉ số sẽ giảm so với mức hiện tại.

Vì vậy, bạn có thể nói rằng không có sự khác biệt giữa các yếu tố cơ bản của nền kinh tế và chuyển động của thị trường?

Trong dài hạn, các yếu tố cơ bản về kinh tế sẽ thúc đẩy thị trường. Trong khi chúng tôi thấy Nifty ở mức 10.302 vào ngày 30 tháng 6 năm 2020, 15 cổ phiếu hàng đầu đang giao dịch ở mức 13,890 và 35 cổ phiếu dưới cùng đang giao dịch ở mức 7,498. Sự phân cực rõ nét này đang phản ánh niềm tin của thị trường rằng 15 công ty hàng đầu là an toàn để đầu tư, trong khi 35 công ty cuối cùng phản ánh sự sợ hãi trên thị trường và nỗi đau của sự gián đoạn Covid-19.

Dữ liệu cho thấy sự tăng trưởng không chỉ ở các chỉ số hàng đầu; thậm chí cả nhóm vốn hóa trung bình và vốn hóa nhỏ đều tăng. Các yếu tố cho sự lạc quan rộng rãi hơn này trên thị trường là gì?

Về mặt toán học, khi bạn giảm từ 100 xuống 10, thì đó là mức giảm 90%. Khi bạn bật lên từ 10 đến 20, đó là bước nhảy 100%, mặc dù bạn đã giảm 80% từ trên xuống. Các mã vốn hóa nhỏ đã ở một giai đoạn giảm 65% so với đầu. Họ đã sa sút quá nhiều, mong đợi các công ty đóng cửa. Họ đã quay trở lại vì nỗi sợ hãi của họ đã được chứng minh là không có cơ sở. Các công ty đã tìm ra những cách sáng tạo để cắt giảm chi phí và tồn tại trong thời kỳ suy thoái.

Thị trường Ấn Độ ngày nay có đắt đỏ không, đặc biệt là khi thu nhập có thể giảm trong năm tài chính 21?

Sẽ là vô ích nếu đánh giá thị trường Ấn Độ hiện tại dựa trên thu nhập. The Street biết rằng thu nhập của năm tài chính 21 sẽ bị rửa trôi. Người ta sẽ phải tập trung vào thu nhập năm tài chính 22. Sẽ tốt hơn nếu đánh giá cổ phiếu trên cơ sở vốn hóa thị trường trên cơ sở GDP. Vào ngày 17 tháng 1 năm 2020, khi Nifty ở mức 12.000, tỷ lệ vốn hóa thị trường trên GDP là khoảng 78%, cao hơn một chút so với mức trung bình lịch sử. Vào ngày 23 tháng 3, khi Nifty ở mức 7.600, tỷ lệ vốn hóa thị trường trên GDP là khoảng 51%, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình trong lịch sử. Ngày nay, chúng tôi đang giao dịch với tỷ lệ vốn hóa thị trường trên GDP khoảng 72% - gần như ở mức trung bình trong lịch sử. Thị trường được đánh giá khá cao ở mức trung bình lịch sử. Nó là rẻ khi nó giao dịch với mức chiết khấu so với mức trung bình trong lịch sử.

Một người đàn ông đi ngang qua Sở giao dịch chứng khoán Bombay ở Mumbai. (Ảnh Express: Nirmal Harindran)

Chúng tôi đã thấy một số lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ mới tham gia thị trường trực tiếp thông qua các sàn giao dịch chứng khoán. Điều gì có thể thúc đẩy hành vi của nhà đầu tư bán lẻ này?

Có một số yếu tố thúc đẩy các nhà đầu tư bán lẻ đến với thị trường chứng khoán. Nhiều bạn trẻ đã nhận ra tầm quan trọng của việc tiết kiệm, mong muốn đầu tư phòng ngày mưa. Nhiều người không thể tiêu tiền do bị khóa và do đó phải đầu tư số tiền dư của họ. Nhiều người đang ngồi ở nhà và cố gắng kiếm tiền nhanh chóng thông qua giao dịch trên thị trường chứng khoán. Sự tham gia của họ đã tăng tỷ lệ tham gia bán lẻ trên thị trường chứng khoán lên một trong những mức cao nhất từ ​​trước đến nay.

Nhiều người đang theo đuổi những cổ phiếu có giá thấp hơn trong nhóm Z. Việc mua điên cuồng của họ đã đẩy giá lên cao hơn, mang lại cho họ lợi nhuận tức thì. Thành công tức thì này khiến họ đầu tư nhiều tiền hơn vào thị trường, đồng thời kéo theo cả bạn bè và người thân của họ vào thị trường.

Dữ liệu về khối lượng trong phân khúc tiền mặt cho thấy các nhà đầu tư phi tổ chức (bán lẻ) đã tăng tỷ trọng của họ lên mức cao nhất trong hơn một thập kỷ gần 70%. FPI và các nhà đầu tư tổ chức trong nước (DII) đã bị gạt ra ngoài lề.

Làm thế nào để bạn giải thích xu hướng này?

Người ta sẽ phải xem xét khối lượng giao hàng hơn là khối lượng giao dịch. Không nghi ngờ gì nữa, sự tham gia của các nhà bán lẻ đã gia tăng trong giao dịch cũng như khối lượng giao hàng. Tuy nhiên, lượng giao hàng vẫn bị chi phối bởi các nhà đầu tư tổ chức thuộc nhóm A. Cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong cổ phiếu của nhóm Z, các nhà đầu tư bán lẻ thống trị cả giao dịch cũng như khối lượng giao hàng, vì các nhà đầu tư tổ chức không muốn chạm vào chúng.

Trong tháng 4 và tháng 5, đăng ký SIP mới đạt trung bình 7,8 vạn, giảm gần 25% so với mức trung bình hàng tháng là 9,8 vạn trong năm FY20. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ có đổ xô đầu tư trực tiếp? Những lý do là gì?

Lợi nhuận SIP thấp so với lợi nhuận từ vốn chủ sở hữu trực tiếp hiện tại. Điều tự nhiên là các nhà đầu tư mới bị thu hút bởi vốn cổ phần trực tiếp. SIP được bán bởi hàng nghìn nhà phân phối quỹ tương hỗ thông qua kết nối trực tiếp với các nhà đầu tư. Với các hạn chế về chuyển động, kết nối đó là không thể. Tôi chắc chắn rằng SIP sẽ trở lại con đường tăng trưởng bình thường khi các nhà phân phối có thể gặp gỡ trực tiếp các nhà đầu tư.

Đừng bỏ lỡ từ Giải thích | Nếu số lượng SIP đang tăng, tại sao các bộ sưu tập lại giảm?

Có sự cải thiện nào về dòng vốn mới vào quỹ tương hỗ vốn cổ phần trong tháng 6-7 không?

Dòng vốn cổ phần đã giảm xuống từ mức cao nhất trong tháng Ba. Trong khi dòng chảy gộp có một số suy giảm do nhiều nhà đầu tư đang chờ đợi sự điều chỉnh, các khoản mua lại đã tăng mạnh. Một phần của số tiền mua lại là để tài trợ cho các trường hợp khẩn cấp về tài chính do Covid-19. Một phần của việc mua lại là do đặt trước lợi nhuận khi thị trường đã phục hồi mạnh mẽ. Dòng tiền sẽ dần hồi phục khi các nhà đầu tư tin tưởng vào khả năng bình thường.

Trong khi mức tăng kể từ mức thấp nhất của ngày 23 tháng 3 là khoảng 40%, bạn có thấy động lực tiếp tục không? Những yếu tố nào có thể thúc đẩy thị trường phát triển hơn nữa?

Để thị trường tăng từ mức hiện tại, nó sẽ đòi hỏi một giải pháp y tế sớm cho phép phục hồi các hoạt động kinh tế bình thường. Thị trường sẽ cần thu nhập cao trong năm tài chính 22, ngoài dòng chảy ổn định từ các nhà đầu tư trong nước và toàn cầu. Các thị trường sẽ cần giá dầu thấp hơn, giảm thâm hụt thương mại với Trung Quốc và giảm nhập khẩu vàng để chứng kiến ​​Ấn Độ trở thành thặng dư tài khoản vãng lai trong năm tài chính 21. Thị trường toàn cầu đang tăng cũng có tác động tích cực đến các thị trường địa phương. Các sự kiện sẽ quyết định diễn biến của thị trường.

Giải thích nhanhbây giờ là trênTelegram. Nhấp chuột vào đây để tham gia kênh của chúng tôi (@ieexplained) và luôn cập nhật những thông tin mới nhất

Những rủi ro đi xuống đối với thị trường ở mức hiện tại là gì?

Rủi ro đi xuống đối với thị trường sẽ đến nếu kịch bản trên diễn ra theo chiều ngược lại. Thị trường sẽ di chuyển phù hợp với cách kịch bản thực tế diễn ra so với những gì được chiết khấu.

Liệu các nhà đầu tư nhỏ lẻ có nên tham gia thị trường ở mức cao như vậy?

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ không được chỉ nhìn vào cấp độ thị trường để đầu tư. Họ phải tuân theo một cách tiếp cận có kỷ luật dựa trên hồ sơ rủi ro và mục tiêu đầu tư của họ. Câu thần chú của guru để tạo ra sự giàu có là đầu tư thường xuyên (giọt nước nhỏ tạo nên đại dương), đầu tư dài hạn (bạn phải đợi 12 năm để trồng một cây xoài) và phân bổ tài sản có kỷ luật (duy trì trạng thái cân bằng là chìa khóa thành công). Ở mức hiện tại hay bất kỳ mức nào của thị trường, các nhà đầu tư phải tuân theo kế hoạch tài chính của nó.

Lời khuyên của bạn dành cho họ là gì?

Ở các cấp độ thị trường hiện tại, tôi khuyến nghị các nhà đầu tư nên thừa vàng, trung lập với nợ và vốn chủ sở hữu, và thiếu cân đối với bất động sản thương mại. Trong vốn chủ sở hữu, hãy hướng tới chất lượng và tránh những cổ phiếu xu. Trong thu nhập cố định, hãy đầu tư vào các tài sản có chất lượng tín dụng cao hơn. Tránh các tài sản đang được xây dựng từ các nhà phát triển bất động sản không rõ tên tuổi. Trái phiếu vàng có chủ quyền sẽ là cách tốt nhất để đầu tư vào vàng.

Bài báo này xuất hiện lần đầu tiên trong ấn bản in vào ngày 17 tháng 7 năm 2020 với tiêu đề ‘Tạo cảm giác về Sensex’.

Chia Sẻ VớI BạN Bè CủA BạN: