Giải thích: Tại sao, mặc dù Covid, GDP tăng trưởng âm, dự trữ ngoại hối tăng vọt 103 tỷ đô la trong tháng 4-12
Thiết lập để vượt qua mức tăng cao nhất mọi thời đại là 110,5 tỷ đô la được ghi nhận trong năm 2007-08.
Tuy nhiên, sự khác biệt về bối cảnh giữa việc bồi đắp dự trữ chính thức lúc đó và bây giờ cũng giống như phấn và pho mát. Dự trữ ngoại hối của Ấn Độ đã tăng hơn 103 tỷ đô la trong tài khóa hiện tại, tính đến ngày 25 tháng 12. Và chỉ còn hơn ba tháng nữa, nó có vẻ sẽ vượt qua mức tăng cao nhất mọi thời đại là 110,5 tỷ đô la được ghi nhận trong năm 2007-08.
Tuy nhiên, sự khác biệt về bối cảnh giữa việc bồi đắp dự trữ chính thức lúc đó và bây giờ cũng giống như phấn và pho mát. Trong năm 2007-08, nền kinh tế đã bùng nổ, ghi nhận mức tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội là 9,3%, cao nhất là 9,6% và 9,5% trong hai năm trước đó. Thâm hụt tài chính của Trung tâm cũng chỉ là 2,5% GDP. Do đó, Ấn Độ có thể dễ dàng chống chọi với cú sốc từ cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu diễn ra sau đó một năm.
Ngược lại, nền kinh tế đã giảm 14,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 9 năm 2020-21 và Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) dự kiến tăng trưởng cho toàn bộ tài khóa là -7,5% (trên mức ảm đạm 3,9% cho 2019-20). Tình hình tài chính của chính phủ cũng không cao, với dự báo lạc quan nhất về thâm hụt tài khóa của Trung tâm cho giai đoạn 2020-21 ở mức 6,5-7% GDP (so với mức ngân sách 3,5%).
Trong năm 2007-08, khoản tích lũy 110,5 tỷ đô la dự trữ, chiếm 7,4% GDP của Ấn Độ khi đó nhỏ hơn nhiều, phần lớn được cung cấp bởi đầu tư nước ngoài, vay thương mại bên ngoài và các dòng vốn khác với tổng trị giá 107,9 tỷ đô la.
* Kể từ ngày 25 tháng 12 Những dòng vốn này nhiều hơn là kết quả của các yếu tố 'kéo', liên quan đến việc các nhà đầu tư toàn cầu muốn tham gia vào câu chuyện tăng trưởng của Ấn Độ. Tích lũy dự trữ ngoại hối trong giai đoạn 2020-21 chủ yếu được thúc đẩy bởi cán cân tài khoản vãng lai của quốc gia - chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu - chuyển sang dương ở mức 34,7 tỷ đô la trong thời gian từ tháng 4 đến tháng 9. Đến lượt mình, thặng dư này là do nhập khẩu từ tháng 4 đến tháng 9 năm 2020 giảm 95,6 tỷ USD so với tháng 4 đến tháng 9 năm 2019. Và điều đó càng phản ánh nhu cầu nhập khẩu thấp trong một nền kinh tế đang thu hẹp.
Thặng dư tài khoản vãng lai cũng được bổ sung bởi một số dòng vốn nước ngoài. Ví dụ, chỉ riêng Reliance Industries đã thu hút các khoản đầu tư toàn cầu với tổng trị giá 1.99.321 Rs (khoảng 27 tỷ USD) vào các doanh nghiệp bán lẻ và kỹ thuật số Jio Platforms từ ngày 22 tháng 4 đến ngày 9 tháng 11. Các nhà đầu tư nước ngoài cũng đã bơm 28,65 tỷ đô la vào vốn chủ sở hữu của Ấn Độ và thị trường nợ cho đến nay tài khóa này. Tuy nhiên, tổng dòng vốn nước ngoài vào, ròng từ tiền trả nợ và các dòng ra khác, chỉ là 16,5 tỷ USD, theo dữ liệu của RBI cho từ tháng 4 đến tháng 9 năm 2020.
Hơn nữa, không giống như những năm 2007-08, dòng vốn đổ vào hiện nay dường như mang tính chất ‘đẩy’ hơn là yếu tố ‘kéo’. Với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 0,91% - thậm chí còn thấp hơn 0,19% đối với Anh, 0,01% đối với Nhật Bản và âm 0,58% đối với trái phiếu chính phủ Đức có cùng thời hạn - các nhà đầu tư đang bị thúc đẩy tìm kiếm lợi nhuận ở các nền kinh tế thị trường mới nổi mang lại lợi nhuận tương đối cao hơn. Một phần thanh khoản bằng đồng đô la đã chảy vào Ấn Độ, đặc biệt là kể từ tháng 11.
Nhìn chung, nó tạo nên một tình huống phi thường - dự trữ ngoại hối kỷ lục được tích lũy khi nền kinh tế đang có mức tăng trưởng âm lần đầu tiên sau 41 năm và trong bối cảnh đại dịch toàn cầu chưa từng có.
Chia Sẻ VớI BạN Bè CủA BạN:
